Водолазко — ВОДОЛАГИН, ВОДОЛАЗОВ, ВОДОЛАГА, ВОДОЛАЗКО.
Профессия и слово водолаз древние: так называли людей, нырявших в воду в поисках каких либо ценностей еще без скафандров и иного снаряжения. В "Снегурочке" Островского Мизгирь говорит, что он "посылал на дно за жемчугом проворных водолазов и вынес мне один зерно такое, какого нет в коронах у царей". У Крылова есть басня "Водолазы". Водолагин от водлага, вероятно то же, что и водолаз.
Фамили без специальных суффиксов -Водолага- характерны для украинского языка и редки в русском. Смотри так же Водолажский.
Из добавлений посетителей. Такое объяснение может быть верным для жителей побережья морей или озер. А как быть далеко от моря? В Курганской области есть деревня Водолазово и жители в ней носят соответсвующую фамилию. Объясняют название деревни так: "река, в месте где стоит деревня, очень быстрая и не замерзает даже зимой (это-то в Сибири). В связи с чем для переправки на другой берег приходится "лазить в воду". А жители получили фамилию уже от названия деревни". Тимофеев И.В.